하나은행 하나금융연구소

국내 부유층은 자산 이전을 후대 성장의 기회로 인식하며, 증여를 중심으로 한 전략적 이전을 적극실행하고 있다. 이전 시기나 대상 분산 등을 통해 효율성을 높이는 한편, 일부 자산은 개인 소비 및사회 환원에도 활용하려는 경향을 보인다. 다만 이전 과정에서 세부담, 제도 변동성, 절차 복잡성 등으로애로가 지속되고 있으며 전문적이고 맞춤화된 자문에 대한 수요가 확대되고 있다. 금융회사는 맞춤형자문 역량을 바탕으로 자산 이전의 설계부터 실행까지 아우르는 전략적 파트너로의 역할 전환이 필요하다.

금융사는 기업가치 제고계획 발표 이후 ‘주주환원과 자본배분의 효율성’을 중심에 두며 적극적으로밸류업 프로그램에 동참하였다. 특히 대형 금융지주는 CET1 비율, 수익률 기반 환원 방침을 통해선도 사례로 자리 잡았다. 다만 최근 지정학적 위기에 따른 고환율 등이 주주환원의 제약 요소로작용하는 것은 아닐지 우려가 제기된다. 이에 금융업은 해외 금융기관을 참고해 주주 우대 프로그램을검토하는 한편, 주주환원 정책의 예측가능성과 지속가능성을 제고할 필요가 있다.

국내 석유화학 산업이 중국發 공급과잉과 구조적 변화에 따른 경쟁력 저하로 장기 불황에 직면하게되면서, 정부 주도로 범용설비 감축과 신사업 전환을 중심으로 한 구조조정이 진행 중이다. 업계의구조조정으로 단기 진통은 불가피하나 구조조정 이후 체질개선에 성공한 기업을 중심으로 재도약이기대된다. 또한 구조조정 과정에서 자산 효율화, M&A, 신사업 전환 관련 금융 수요가 예상되며정책 금융이 안전망이 되고 있으므로 금융사는 다양한 기회를 선점하는 것이 중요할 것이다.

토큰증권이란 블록체인을 활용해 증권을 디지털화한 ‘증권형 디지털자산’이다. 최근 「전자증권법」이개정되며 한국도 토큰증권 시장이 본격적으로 출범할 예정이다. 미국은 대형 금융사가 발행하는 MMF토큰을 중심으로 시장이 발전한 반면, 일본은 부동산 및 특별자산을 기초자산으로 하는 토큰증권이발행·유통되고 있다. 조각투자와 함께 성장한 국내 토큰증권 시장은 일본과 유사하게 발전할 것으로전망된다. 국내 토큰증권 시장의 발전을 위하여 당국과 금융사는 해외 선진 사례를 벤치마킹할 필요가 있다.

 생산적 금융 정책은 향후 국내 경제 회복 및 성장 모멘텀 마련에 핵심 역할을 하는 금융정책이다. 정부는 정책금융 확대, 규제‧제도 개선, 자본시장 활성화 정책 등을 통해 생산적 부문으로의 자금이동을 유도할 계획이며, 국민성장펀드 및 민간‧정책금융 자금 200조원 이상이 올해 첨단전략산업, 지방 등에 투자될 예정이다. 이로 인해 증권업, 벤처캐피탈업 등이 주로 수혜를 볼 것으로 예상되는 가운데, 성공적인 정책 추진을 위해 정부, 기업, 금융사 간 지속적 소통이 매우 중요해 보인다.

2026년에도 자본시장 활성화 정책과 국내외 유동성 확대에 힘입어 자본시장으로의 자금유입이 지속될것으로 예상된다. 특히 퇴직연금, ISA 등 주요 자산관리 채널에 있어 증권사 이용 빈도가 더욱 확대되고발행어음과 IMA 인가 증권사 증가에 따른 관련 상품이 출시됨에 따라 자본시장으로의 자금흐름이촉진될 것이다. 다만 2026년 중 유동성 증가세가 둔화되고 주가 고점 논란이 부각될 경우 변동성확대가 예상된다. 특히 주가상승률이 높았던 국내 증시의 높은 변동 가능성에 대한 유의가 필요하다.

2026년은 전통 주력 산업의 경쟁력 저하 및 저성장 탈피를 위한 산업 구조개편의 원년이 될 전망이다.정부는 첨단산업 육성과 생산적 금융 지원을 통해 미래 산업의 신성장 동력 육성에 나서고 있으며,산업계에서는 과감한 사업 재편, AI 및 로봇 기반 고용혁신, 자산 경량화 등 ‘D.E.W.E.I.G.H.T’ 트렌드가확산되면서 산업 구조변화가 본격화 될 전망이다. 이와 같은 산업 대전환의 성공을 위해서는 정부의명확한 가이드라인, 기업의 혁신, 금융사의 자금지원 간 유기적 협력이 더욱 중요할 것이다.

2026년 세계경제는 교역 둔화에도 불구하고 재정지출 확대 및 물가상승 압력 완화 등으로 2025년과비슷한 3%대 성장세를 유지할 전망이다. 미국 경제와 여타 국가들 간의 성장률 격차가 확대될것으로 예상되는 가운데 보호무역주의 확산 및 주요국의 재정 건전성 악화 등의 리스크 요인에유의할 필요가 있다. 한편 AI의 기술 격차가 국가 간의 성장 속도를 좌우하는 핵심 동력으로 부상하는가운데 이는 산업구조 차이 등으로 상대적으로 선진국 경제에 더 크게 기여할 것으로 보인다.

2026년 금융산업은 유동성이 특정 섹터로만 쏠리는 선별적 집중 현상이 심화되며, 업권별 실적명암이 갈리는 차별화 국면에 진입할 전망이다. 자본시장으로의 자금이동 가속화로 증권·운용업은호조가 예상되는 반면 규제강화와 구조적 부실 부담을 안은 은행 및 제2금융권은 성장 정체에직면할 것으로 보인다. 이에 따라 금융회사는 무리한 외형 경쟁보다는 부실자산의 선제적 정리와금융정책을 활용한 포트폴리오 재편 등 자본효율성 중심의 내실경영에 중점을 두어야 한다.

올해 국내경제는 정부의 확장적 재정정책과 민간소비 회복 등 내수개선과 반도체 특수 지속 등에힘입은 성장세가 기대된다. 특히 소비심리 개선과 SOC 예산 증액 등으로 인한 민간소비와 건설투자의성장 기여도가 높아질 전망이다. 다만 트럼프發 불확실성과 수익 모델이 불분명하다는 ‘AI 버블론’등의 대외 불확실성이 여전한 가운데, 고환율의 ‘뉴노말’ 가능성, 통화정책 불확실성, IT와 비IT산업간 양극화 등의 불안요인이 회복의 지속 가능성에 의문을 제기할 것으로 예상된다.

전환금융은 녹색금융의 한계를 보완하며 온실가스 실질 감축과 성장기회를 동시에 추구하는 핵심투자 영역으로 부상 중이다. 글로벌 은행은 전환금융 지원목표를 상향하고, 프레임워크 내재화 및 산업·기업별 전환리스크를 관리하는 금융모델로 전환 중이다. 국제 규제·표준 정비를 통해 전환금융의 신뢰성이 제고되며 기관투자자 자금유입도 본격화될 전망이다. 국내 은행 역시 전환금융을 중장기 성장 전략이자 미래 익스포저 관리 금융으로 재정립하고 실질적인 실행력 완비를 위한 전략 모델 구축이 필요하다.